■通讯员 董佳盛

　　近年来，国际贸易摩擦加剧，美国频繁采取加征关税的政策以保护本国产业或施压贸易伙伴。2018年，美国对中国、欧盟等经济体加征关税，引发全球市场动荡。2024年，美国再次对部分国家提高关税，涉及钢铁、铝、电动汽车、半导体等领域。2025年4月2日美国宣布对几十个国家加征“对等关税”，这一政策不仅影响全球贸易格局，也对金融市场，尤其是黄金价格走势产生深远影响。今天，我们从宏观经济、市场避险情绪、美元走势等角度，谈谈美国加征关税对黄金价格的影响。

　　加征关税本质上是贸易保护主义政策，短期内可能提振本国产业，但长期来看会提高进口成本，加剧通胀压力，并可能引发贸易伙伴的报复性措施。国际货币基金组织（IMF）研究显示，贸易战可能导致全球GDP增速下降0.5%—1%。经济增长放缓会削弱风险资产（如股票）的吸引力，促使投资者转向黄金等避险资产。关税提高进口商品价格，可能推高通胀。例如，美国对中国商品加征关税后，部分消费品价格上涨，导致美联储面临更大的加息压力。若通胀持续高企，而经济增长放缓（即“滞胀”风险），黄金作为抗通胀资产的需求将显著上升。

　　加征关税加剧国际贸易紧张局势，市场不确定性上升。历史数据显示，贸易战期间（如2018—2019年），黄金价格往往上涨。例如，2018年美国对中国加征关税后，金价从约1300美元/盎司升至1550美元/盎司（2019年峰值）。投资者在不确定性增加时倾向于增持黄金以对冲风险。关税政策也可能引发股市回调，尤其是依赖全球供应链的科技和制造业板块。例如，2024年美国对电动汽车加征关税后，部分汽车股下跌，资金流向黄金ETF（如SPDR Gold Trust）。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上升时，黄金通常表现强劲。

　　美国加征关税可能短期内提振美元，因市场预期美国经济相对更具韧性。美元走强通常对黄金构成压力，因黄金以美元计价。如2024年5月美联储维持高利率，叠加关税政策，美元指数（DXY）升至105，黄金短暂承压。但若关税导致美国贸易逆差扩大或盟友减少美元储备（如部分国家增持黄金以去美元化），美元长期信用可能受损。例如，俄罗斯、中国等国近年持续增加黄金储备，以降低对美元体系的依赖，这种趋势长期利好黄金。

　　总体而言，在全球贸易摩擦加剧的背景下，黄金的避险和抗通胀属性使其成为资产配置中的重要组成部分。如果您对黄金投资有兴趣，中国银行推出多种规格的吉祥金和积存金，吉祥金是实物黄金，积存金为交易黄金，其特点是最低1克起售，可提取实物，是当前黄金投资的极佳选择。欢迎随时联系中行各网点客户经理，他们将给您提供更专业的服务。